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FUCHS PETROLUB EBIT-Marge unter den Erwartungen
04.08.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Heiko Feber, stuft die FUCHS PETROLUB-Vorzugsaktie (ISIN DE0005790430 / WKN 579043) von "halten" auf "kaufen" herauf.
Die von FUCHS PETROLUB für Q2/2011 veröffentlichten Geschäftszahlen seien geringer ausgefallen als von den Analysten erwartet. Obwohl sie mit Margendruck für Q2 gerechnet hätten, sei dieser infolge der gestiegenen Rohstoffkosten stärker ausgefallen als von ihnen erwartet. Die Bruttomarge von 36,9% habe 80 Basispunkte (Bp) unter jener des Q1 und 20 Bp unter der Analystenschätzung gelegen. Da zudem der Verwaltungsaufwand stärker angestiegen sei als von den Analysten erwartet, sei die EBIT-Marge auf 15,8% gesunken und habe damit 50 Bp unter ihrer Schätzung gelegen. Das Nettoergebnis sei zudem durch eine erhöhte Steuerquote infolge von Quellensteuerzahlungen auf Dividenden beeinträchtigt worden.
Für das Gesamtjahr rechne FUCHS PETROLUB unverändert mit einem Umsatzwachstum sowie einer Steigerung des EBIT gegenüber dem Vorjahreswert von 250 Mio. EUR. Allerdings könne das erste Halbjahr nicht auf das Gesamtjahr fortgeschrieben werden. Dies deute darauf hin, dass FUCHS PETROLUB mit einem EBIT zwischen 250 Mio. EUR und 268 Mio. EUR rechne. Die Analysten hätten ihre Schätzungen für 2011 infolge der erhöhten Kostenbelastungen leicht gesenkt und würden nun ein EBIT von 262,3 Mio. EUR erwarten (vorher: 265,3 Mio. EUR).
Die zur Kompensation der gestiegenen Rohstoffpreisbelastungen benötigten Preiserhöhungen würden sukzessive fortgesetzt. Allerdings gestalte sich dies nicht einfach, da die Rohstoffpreise kontinuierlich gestiegen seien und FUCHS PETROLUB bereits zweimal, teilweise sogar dreimal die Preise erhöht habe. Sollte sich jedoch die Situation bei den Rohstoffen normalisieren, könne sich die Margensituation binnen ein bis zwei Quartalen stabilisieren.
Die Analysten würden nach den Q2-Zahlen ihr Kursziel von 40 EUR auf 38 EUR reduzieren. Dies sei weniger auf ihre für 2011 leicht gesenkten Gewinnschätzungen zurückzuführen, als auf einen höheren Working Capital Bedarf infolge der gestiegenen Rohstoffkosten. Den gestrigen Kursrückgang würden die Analysten als Kaufgelegenheit ansehen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die FUCHS PETROLUB-Vorzugsaktie von "halten" auf "kaufen" hoch. (Analyse vom 04.08.2011) (04.08.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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